马骏只字不提参股事宜

江作良选择辞职，而同为易方达高管的马骏，却对参股立立电子的事只字不提，这是否符合规定？　　

为了避免造成潜在的利益冲突，江作良已经主动提出辞职，而马峻依然担任公司固定收益部总经理，是否存在利益冲突的可能？未来是否也需要回避？　　

记者就此连线易方达基金公司，公司一位专门负责江作良离职事件的工作人员告诉记者，2000年江作良还没来易方达之时，就作为发起人投资了一家制造业公司，但是不知道具体是哪家公司。至于记者提到以前江作良和马骏是立立电子的大股东时，她表示需要和公司以及当事人核实以后给予答复，但截至记者发稿时，没有收到任何答复。　　

国企高管变身民企第一大股东　　

公开资料显示，王敏文曾任申能(集团)有限公司副总经理，申能资产管理公司总经理、董事长、上海电气集团股份有限公司董事、东方证券股份有限公司副董事长等职务，申能是国有控股的大型企业集团，而且也是资本市场的老手。　　

王敏文是最晚进入立立电子的，但却一举成为公司的第一大股东，获得了公司的实际控制权，这的确让人感觉非常突然。　　

时间回到2004年7月11日，此前一直在国企担任高管的王敏文，在立立电子增发新股时，一次性拿出了3800万资金，以1.9元/股的价格购买了2000万股立立电子股票。　　

购买股票后，王敏文继续担任原来在国企的高管职务，直到2007年2月14日，王敏文才辞去申能资产管理公司总经理职务；2007年5月9日辞去申能集团副总经理职务；2007年6月4日辞去申能资产管理公司董事长职务；2007年6月辞去东方证券副董事长职务；2008年2月5日辞去申能股份的董事职务。　　

在担任国企高管期间，王敏文为自己投下了盈利高达十多倍的一笔投资，其获得立立电子的成本仅为1.9元/股。　　

长期担任重要国企的高管职务，却在一夜之间以极低的成本，成功夺得一家民营企业的第一大股东和实际控制人，在这样的传奇经历背后，究竟是什么力量起到了决定性的作用？　　

《每日经济新闻》记者发现，其妻作为公司的第二大股东，江作良在证券业内有很大的影响力，曾担任第七届、第八届证监会发行审核委员会委员。

申能系与易方达的亲密关系　　

申能集团是资本市场的老手，曾经运作了一系列的经典案例。　　

申能系常用的法人账户包括：申能集团、申能生物、申能创投、申能创投工会、申能资产等，而申能资产正是王敏文作为一把手管理的公司。　　

从申能系的操作历史来看，申能系与易方达基金具有相当的趋同性。　　

申能系介入最深的传统重仓股通宝能源，早在2002年第四季就曾与易方达基金联手进入，掀起一轮主升浪，2007年第三季双方又开始同时发力增仓，走势也令人耳目一新。　　

而申能系参与高管曲线MBO和二级市场运作的另一传统重仓股金宇集团，也是与易方达在2003年并肩作战创出的大牛股。　　

此外，申能系在2003年以来重仓或连续持仓的主要品种如青岛啤酒、士兰微、双汇发展、华微电子、XD中孚实之类均与易方达基金重合且操作步调基本一致，上述品种大多属于易方达系基金的主流重仓品种，而且均获得不菲收益。

最牛散户缩水后隐身 缺席四个股东大会

本文来源：理财周报　陶喜

股票市值从30亿缩水到10亿，财富回到谷底

“对不起，你拨的手机暂停使用。”多次拨打黄木顺的手机，理财周报记者得到的，都是这样的回答。

不光记者联系不到他，连几家黄木顺持有大量股份的上市公司的高管，如今也不知黄木顺去了哪里，愣是股东大会也不见人影。

黄木顺是何许人?

黄木顺的大名，曾经在资本市场、尤其是地产股市场如雷贯耳。其长线持有的泛海建设(000046)(000046.SZ)、中粮地产(000031)(000031.SZ)、东华实业(600393)(600393，SH)等几大地产类股票，2007年高峰时市值达数十亿元，且每只股票都在一年间翻了数倍，以致江湖上一致尊称黄为“地产股巴菲特”。如果撇开万科A的个人股东刘元生，黄木顺可谓中国散户第一人。

令人吃惊的是，曾经的“地产股巴菲特”，最近几个月却神秘地消失了。

泛海建设找不到流通大股东

“3月份还见过他，后面几次股东会议都没来，最近有一段时间没联系他了。”6月12日，泛海建设董秘陈家华告诉理财周报记者，泛海建设3月17日的年度股东大会和4月15日的临时股东大会，黄木顺都没有出席。

黄木顺是泛海建设第一大流通股东，同时位列十大股东第三位，持有2365.72万股。值得注意的是，泛海建设十大流通股中，只有黄木顺为自然人，其余流通股东都是基金，黄之资金实力，可见一斑。

“大股东缺席股东大会，等于放弃了行使股东权利。如果未作说明的话，确实有些非同寻常。”一位证券业人士分析。

事实上，作为个人股东，黄木顺曾对泛海建设的公司治理发挥过重要影响。2007年7月19日，黄木顺作为主要的流通股股东提案人，向泛海建设股东大会提出扩大公司增发规模的临时提案，并获得通过，此事曾经过媒体广泛报道。眼下正是泛海建设股价持续走低的危急时刻，黄此番缺席，颇耐人寻味。

黄木顺炒股多年，但其介入泛海建设颇晚。按照黄本人的说法，他第一次买入泛海建设在2006年，当时每股只有6元多。此后每个季度，黄木顺都不断加仓。

泛海建设的股东资料显示，当年第二季度，黄木顺持有694万股，三季度为880万股，年底为909万股。到2007年一季度，持股数变为1099万股，二季度为1437万股，其后3个季度，黄又分别增持515.27万股、387.75万股和24.98万股。截至今年3月31日，黄木顺共持有泛海建设2365.72万股，占流通股的比例高达10.64%，按照3月31日的收盘价37.65元计算，这些股票市值近9亿元。

“(泛海建设的股票)一部分是个人名义买的，一部分是以我自己注册的川业世纪投资公司买的，但所有资金都是我个人的。”2007年9月，在接受《中国证券报》采访时，黄木顺这样表示。这是黄木顺仅有的一次跟媒体记者的正面接触。

当时，黄木顺表示，他选择泛海建设一是看重其未来在商业地产的潜力，二是看重泛海建设董事长卢志强 的个人魅力。

“当然，这与我投资的理念也有关系，我是个忠实的价值投资者，我所购买股票的公司一般都是行业中的老大，买进并且长期持有。当年我2块多买万科，A、B股同时买，看重的就是其在商品住宅的老大地位，如今我买泛海，看重的也是其在商业地产中可能成为老大的预计。”黄木顺如是说。

知情者透露，黄木顺在万科上的持股数量，其实远远超过泛海建设。不因万科的盘子太大，黄木顺没有进入十大流通股东而已。

四家上市公司股东大会悉数缺席

不过，此一时，彼一时。股市急转直下，加上银行缩紧银根，房地产上市公司正在经受空前严酷的考验。黄木顺能否坚持持有泛海建设10年，不能不打个问号。

去年9月26日，泛海建设曾经站上71.30元的高位，但其后就一路下跌，到6月12日，最低跌到8.90元。考虑除权因素，泛海建设的股价，也已下跌了75%。虽然黄木顺最早的买入价只有6元，但在六七十元的高位，他仍在不断补仓，这不但让他之前赚到的数亿元账面利润灰飞烟灭，其账户极有可能已经出现亏损。

2007年第3季度，黄木顺持有泛海建设1953万股，按当时的最高价71.30元计算，市值高达14亿元。其后，黄木顺又增持400多万股，目前持有2365.72万股，按6月18日最低价8.35元计算，复权后市值也只剩下4亿元左右。加上北方国际(000065)、华茂股份(000850)等股票的暴跌，黄木顺持有的股票市值，大体估算(因仓位不断有变化)，已经从高峰时的近30亿元，跌至目前的不到10亿元。

消息人士告诉理财周报记者，因为市值大缩水，黄木顺最近很烦，泛海建设多次打电话，他都不接。

因为彼此熟悉，泛海建设董秘陈家华跟黄木顺此前联系颇多，陈似乎对理财周报提及黄木顺消失一事并不感意外，他更多的是对黄木顺的理解。

“股市跌成这样，他的心情你们也可以理解。既然黄不想跟大家联系，你就不要去烦人家了。”陈家华说。

事实上，联系不到黄木顺的，远不止泛海建设这家上市公司。

5月6日，东华实业召开2007年度股东大会，公司第三大股东黄木顺没有出席，当时让公司高层颇感意外。

“以前的股东会议，他通常都会来的，这次没有来，也没有派代表过来。我们都不知是怎么回事。”东华实业投资部一位人士告诉理财周报记者。

黄木顺持有东华实业770.71万股，从最高峰的19.50元，到6月12日最低的5.90元，东华实业暴跌70%。这显然使黄木顺损失惨重。

此外，黄木顺还持有北方国际(000065.SZ)596万股，为其第3大股东。从最高峰的21.40元，到6月12日收盘的7.47元，北方国际也暴跌65%。公司证券事务代表罗乐告诉理财周报记者，4月17日的年度股东大会，黄木顺也没有参加。

黄木顺还是华茂股份(000850.SZ)的第九大股东，持有142.18万股。6月10日华茂股份的年度股东大会，黄木顺又没有参加。

这么长时间，黄木顺去了哪里，在做些什么，似乎无人能知。可以确认的只有一点，黄木顺最近确乎有点烦。

多年扎根长江证券炒股

据知情者介绍，黄木顺上世纪90年代初即已开始炒股，最早在深圳老牌券商大鹏证券(现长江证券)深南中路营业部开户。2004年9月，他将部分仓位转到国泰君安深圳华发北路营业部，此后，就几乎天天到国泰君安这边炒股。不过黄木顺的大部分仓位，一直保留在长江证券那边。

资料显示，大鹏证券深南中路营业部成立于1993年10月。2005年，长江证券整体接收大鹏证券经纪业务，营业部正式更名为长江证券深南中路营业部。除了地理位置较好外，该营业部并没有特别突出的地方，今年1—5月，营业部的排名只有1967位，而且营业部极少在股票异动榜上现身。相对而言，国泰君安华发北路营业部要好许多，今年同期，其排名全国430位。

长江证券深南中路营业部与国泰君安华发北路营业部都在深圳市闹市区的电子科技大厦，只是一个在A座，一个在C座，当初黄木顺选择分仓到国泰君安，估计跟方便操作有关。

TOPVIEW数据显示，2007年4季度，国泰君安深圳华发北路营业部买入东华实业539.58万元，卖出410.5万元。跟东华实业的股东资料显示，该季度黄木顺增持126.66万元，正好与营业部的进出情况相对应。

理财周报记者了解到，黄木顺在国泰君安有个大户室，跟他一起炒股的，有个叫赵双九(音)的人，两个人在一个房间，不过各炒各的账户。黄木顺操作的，只有自己名下的一个账户，最多时市值有上亿元。

“黄木顺大概40岁，个子不高，为人十分低调，从衣着等方面，根本看不出是有几十亿身家的人。不过他这人不大好接触，不轻易跟人讲话，除非你是研究股票的，跟他才会有共同语言。”一位熟悉黄木顺的人士说。

在国泰君安呆了近4年后，今年1月28日，黄木顺以转托管的方式，将账号转移回长江证券营业部。当时，黄木顺在国泰君安的账户上的股票市值，尚有数千万元，包括泛海建设332万股，中粮地产30万股，东华实业310万股，原有的部分北方国际，此时已经清仓。

5月13日，记者联系长江证券深南中路营业部，营业部负责人以不能透露客户资料为由，对记者的提问不置可否。

QFII神话破灭：股市中从来没有永远的股神

本文来源：上海证券报

在一个多月前，引得市场沸沸扬扬的“QFII抄底中国股市、境内机构惨遭踏空”的神话，现在显得越来越不着边际。根据上海证券报基金周刊的统计，自4月以来，QFII机构以3420点以上的平均成本净买入210亿元，而目前上述持仓的浮亏接近600个指数点

这似乎再度说明，股市中从来没有永远的股神

⊙本报记者 周宏

关于QFII“成功抄底中国”的说法现在可能需要重新评估。

根据上海证券报基金周刊的统计，自4月1日至6月19日，QFII机构经常出没的营业部净买入沪市A股211亿元。上述投资的平均成本在上证指数3423点左右。若上述持仓数据能够反映QFII投资情况的话，则QFII自4月以来的大额买入累计浮亏已接近600个指数点。

一些投资人士认为，虽然以此数据评价QFII投资成败尚嫌过早。但那些曾大肆渲染QFII资金具“先见之明”、轧空国内机构股民的市场评论，已有沦为笑柄的危险…

市场“神话”成空

如果投资者有记忆的话，一个月前市场最热的新闻焦点就是所谓“QFII先知先觉，百亿资金抄底A股底部”的新闻，围绕着QFII如何神奇、投资盈利如何丰厚、以及相比之下境内投资者如何被轻易“轧空”。整个市场一时间沸沸扬扬，莫衷一是。

然而，仅仅过去一个月，这个说法就到了不得不修正的时候。

根据上证基金周刊获得交易数据显示，自4月1日至6月19日。QFII交易最为活跃的中国国际金融有限公司上海淮海中路营业部累计买入上市公司A股310亿元，卖出148亿元，净买入162亿元。

其中，中金上海席位净买入额最大的4个交易日分别是4月2日（净买入29.5亿元）、4月3日（净买入24.3亿元）、4 月7日（净买入15.2亿元）、4月8日（净买入27.2亿元）。上述买入的价格区间在上证指数3300~3600点一线。

累计4月1日至6月19日的交易日，中金上海淮海中路、申万上海新昌路等营业部的总买入量超过410亿元，净买入量超过210亿元，平均建仓成本超过3400点（上证指数），与截至上周五上证指数的收盘点位相比浮动亏损近600点。

金融股净买入多

另外，相关统计显示，最近两个月内，QFII净买入量最多（也可能是浮亏最大）的个股主要集中在金融股上。

以中金上海淮海中路的操作为例，累计净买量最大的个股依次为，中国平安（净买入26.7亿元）、兴业银行（净买入15.2亿元）、中信证券（12亿元）、建设银行、大秦铁路、招行、工行等。

其中，中国平安的集中买入区为4月15日~4月25日，均价在55~60元一线，浮亏10%以上。

兴业银行的集中买入区域在4月17日以后两周，期间成本在35元均价左右，浮亏超过30%。

中信证券的集中买入区域在4月2日以后两周，均价在28元一线，浮亏10%。

值得注意的是，QFII在市场暴跌后的上周，对于上述重仓股都有追加净买入的操作，对于金融股的未来表现出相当的信心，同时也表现了对金融股价值判断和交易的一致性。

短期评价太片面

一些市场人士认为，QFII投资从前期的大把浮盈至目前的“浮亏”，均是市场短期波动的正常情况，某种程度上也可以说拜短期“消息面”变化所赐。

“QFII的持续买入早在4月就出现。但若没有4月23日印花税突降的利好刺激，市场的认可并不会那么明显。而如今的套牢局面，若不是6月上旬的货币政策趋紧的信号，和国际油价意外持续飙升，并不会有这个结果。”一位境外机构投资经理认为。

一些人士更认为，最近两个月QFII的投资的方向和策略并没有动摇，对其的评价可以留待继续观察。倒是部分市场评论对其评价“变脸”的厉害，令人瞠目结舌。

值得注意的是，类似从“捧杀——棒杀”的循环，在对国内基金的投资上，曾经出现过。从去年一股脑推崇，至今年一股脑抛弃，国内基金经理的认可程度在市场内直线下坠。其情况与目前的QFII 亦不乏相似之处。

“国外评价一个投资经理的业绩最短周期也有两年，5年以上的评价周期也是常有。而目前市场上对于机构的或弹或暂大多就出自一两周，这就难怪评价者自己也都难以自圆其说。”一位基金经理认为。

股神杨百万:股市没跌到底 大行情在明年

本文来源：扬子晚报

杨百万强调：不测底，不抢底，而是等底做好了再进

管小峰 徐建华

杨百万在沉寂了一段时间后又复出开讲了，对于目前多空分歧很大的市场，杨百万又有什么说法？“我估计至少今年不会反转，大的行情一定是在2009年的五六月份之后。”杨百万说，2990点的这个底不是熊市的底，只是中级反弹的底。这次反弹最高到3786点，从当前的情况看，反弹已经结束了，现在进入熊市第二期，主要特征是小反弹不断。这个阶段不一定会创出新低，而创与不创就看管理层的动作。对于被套的股民来说，要利用高抛低吸的机会不断摊薄成本，直至解套走人。

在杨百万的观点里，沪深股市早就是熊市了，既然是熊市，就要有熊市的策略——做波段，赚点钱就跑。

“熊市就像反弹的皮球，越弹越低，弹到不弹了就见底了。股市里有一句话，‘是底不反弹，反弹不是底’，说的就是这个道理。所以在熊市里要赚钱或是想解套，就要利用每次的反弹机会高抛低吸，做波段。”杨百万认为，牛市的特点就是涨多跌少，熊市的特点就是跌多涨少，在熊市里不能做长线，股民必须积小胜为大胜，通过不断做波段解决套牢问题。

杨百万说，大家要明白一个道理：中国股市是调控的政策市。明白这个道理后，再去判断牛熊市。　　

如何看顶？要看几根线。如果月线在高位了，立即看周线，周线也必须在高位；但这样还不能断定，还要看日线和60分钟线，凡是四根线都在高位的，大家要闭着眼睛地抛股。反之，底也是一样。像现在，只有月线还不在低位，所以还不是熊市的底。

杨百万说，抄底和逃顶一样，要有策略。他建议大家记住一句话：抄底早一步不如晚一步；逃顶晚一步不如早一步。“为什么这波行情中很多股民一路抄‘底’一路套？抄底一定不能急，一急就做错。股民要做到两个不——不测底，不抢底，而是等底做好了再进！”

来源：新京报　赵侠